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消费金融 李昕 零壹财经 2019-01-04

关键词:蚂蚁花呗京东白条消费金融ABS消费金融

摘要:
不管是京东白条还是蚂蚁花呗,满足客户真实需求乃生存所在。
2018年12月6日京东金融以京东白条业务为基础资产,开始了京东集团的第62轮ABS。无独有偶,蚂蚁花呗于2018年11月22日开始了其第133轮ABS。不管是京东白条,还是蚂蚁花呗,其均以互联网客户为客群,以小额分散为思路,以消费金融为方向,积极开展金融科技业务。不管是京东白条还是蚂蚁花呗,满足客户真实需求乃生存所在。

从历史上看,京东白条早于蚂蚁花呗,京东白条在客群方面与蚂蚁花呗相同吗?如有不同,有哪些不同呢?笔者试着以两者近期公开发布的材料“京东2018年度第二期ABS募集书”和“花呗第四十九期ABS专项计划书”为依据(零壹财经注:虽然上述两份材料存在时间差,但也能从一定程度反映本文讨论情况),略作分析,情况如下:

一、京东白条借款金额区间窄于蚂蚁花呗

从笔数来看,京东白条业务借款金额集中在0-1000元,占比达94.24%,从OPB(单笔入池应收账款未偿本金余额,下文简称“本金余额”)来看,京东白条业务借款金额集中在0-5000元,占比92.31%。(见图1、图2)

而从授信融资余额(下文简称“余额”)来看,蚂蚁花呗借款金额主要集中在0-6000元,其中,账单分期借款业务借款金额主要集中在0-3000元,占比75.39%,交易分期借款业务金额主要集中在0-6000元,占比95.70%。

图1:根据笔数,单笔未偿本金余额笔数分布 单位:元
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

图2:根据OPB,单笔未偿本金余额分布 单位:元
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

因此,京东白条的债务人借款金额小于蚂蚁花呗。或因为蚂蚁花呗使用场景较为丰富,所以用户在花呗平台借款金额较多。

二、京东白条借款期限长于蚂蚁花呗

根据京东2018年度第二期募集书,京东应收账款合同应收账款的期限最短为6个月,最长为36个月,加权平均合同期限为14.47个月。截至2018年7月4日,应收账款合同期限一年之内以及18至24个月(包括24个月)最多。除了期限超过30个月的,京东白条基本没有签订过期限为12个月至18个月、24个月至30个月的合同(见图3)。

图3:京东白条应收账款合同期限分布 单位:个月
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

而根据花呗第四十九期计划书,蚂蚁花呗借款期限绝大多数在12个月以内,花呗长期借款业务较少与商户设置有关(零壹财经注:商户可以设置花呗分期付款期次)。(见图4)

图4:花呗应收账款合同期限分布 单位:个月
资料来源:花呗ABS计划书、零壹财经

可见,京东白条和蚂蚁花呗大部分为短期借款。京东白条在长期借款业务上,优于蚂蚁花呗。

两者差异的原因可能是,京东白条主要是债务人在京东自营平台赊购,京东对长期借款有一定的承受能力。而花呗主要用于第三方平台,该类平台一般需要较快回款,所以设置借款期限时间较短。

三、京东白条借款人年龄大于蚂蚁花呗

根据募集书,京东白条91.94%的债务人年龄在40岁以内(见图5、图6)。债务人加权平均年龄为30.47岁。从笔数和本金余额来看,30岁以下(包括30岁)的债务人占比皆超过半数,说明债务人普遍为“80后”“90后”,该人群已经养成了提前消费的习惯。

图5:根据笔数,债务人年龄分布 单位:岁
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

图6:根据OPB,债务人年龄分布单位:岁
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

另一方面,根据计划书,蚂蚁花呗的债务人大部分在35岁以下。花呗账单分期和交易分期业务债务人年龄主要集中在35岁以内,占比分别为82.07%、79.16%。

不管是京东白条还是蚂蚁花呗,40岁以内的人群均为其目标客群。根据国家局数据测算(零壹财经注:40岁以下人口占比为抽样数据,40岁以下人口数为年总人口数乘以40岁以下人口占比所得),中国2017年40岁以下人口共有7.25亿人,占总人口数的52.13%,2013-2017年,中国40岁以下人口数和占总人口占比呈下降趋势(见图7),但维持人口占比过半的状态。对于京东白条和蚂蚁花呗,争取该年龄段的用户尤为关键。

图7:2013-2017年,我国40岁以下人口情况
资料来源:国家局、零壹财经

四、京东白条与蚂蚁花呗债务人信用较好

从笔数看,京东白条用户历史单次最大逾期天数(下文简称“最大逾期天数”)主要集中在0-10天(包括无逾期和10天),其中逾期在20天以上占比为3.24%(见图8)。

从本金余额看,京东白条的最大逾期天数主要集中在0-10天(包括无逾期和10天),其中逾期在20天以上占比为1.99%(见图9)。

另一方面,从余额来看,花呗账单分期30天以上(包括30天)逾期率为1.83%,90天以上(包括90天)不良率为1.29%;花呗交易分期30天以上(包括30天)逾期率为0.01%。

因此,京东白条和花呗债务人信用较好,还款意愿较强。通过数据对比,蚂蚁花呗逾期率和不良率低于大多数网贷平台。

图8:根据笔数,京东白条单期逾期天数分布 单位:天
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

图9:根据OPB,京东白条单期逾期天数分布 单位:天
资料来源:京东白条ABS募集书、零壹财经

五、总结

京东金融以白条开始,拓展其他条线业务。在资产端,2017年、2018年6月30日,京东金融40%以上的资产来由ABS资产和内部往来款组成的其他应收款。京东金融消费金融类的收入占比较大。

与蚂蚁花呗相比,京东白条的债务人,具有借款金额较少、借款时间较长、年龄稍长等特征。京东白条与蚂蚁花呗显示出的差异性,或与其交易场景不同有关,相关金融机构可以使用场景的情况,参照两者,设计出相匹配的产品。
 

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